文/睿城
若不是俄罗斯、乌克兰军事冲突对全球资本市场的影响，恐怕本周A股市场收盘会好看许多。周四，三大指数全部下杀，酿酒指数跌幅超过3%。受此影响，本周酿酒板块下跌4.83%。金种子酒是近期酿酒板块强势股，低位算起股价逼近翻番……
俄乌战乱影响市场，酿酒指数周下跌4%以上
本周2月24日是一大分水岭，多数投资者还可感到账户鼓鼓的，但周四指数重磅下杀。受到乌克兰东部地区事端影响，A股三大指数全日大幅下杀，引发了全球股民关灯吃面，“乌冬面”一个梗也由此而来。
在这里懂酒哥有个感受，从技术面走势看，小心消息面重磅利空，演绎到光头阴线的开盘，上午10点前两市3000多只个股下杀。这三点成立的话，很大可能是黑云笼罩一天的行情。一个是消息面黑天鹅，一个是多头无力反抗，一个是呈现系统性风险下杀，这三个盘面特点值得注意。
本周市场再次呈现创强沪弱的特点，超景气赛道延续上涨，半导体、矿物制品和电气设备板块涨幅居前，分别为5.06%、4.23%和3.82%。超景气赛道回归对市场回归是好事，带动成交量重回万亿元大关，赚钱效应浓厚。此外，东数西算、数据中心也是在大基建板块后，再次崛起的新概念，带动市场氛围。
相较而言，上证指数下跌1.13%，近期涨幅较多的建筑、煤炭等板块进入调整周期。酿酒板块本周下跌4.83%，在A股大类板块中表现靠后。
图：本周涨幅居前的板块
来源：通达信、懂酒谛
本周，金种子酒再次白酒股涨幅第一，达到14.11%。股价低点是2月8日的12.83元，最高上涨至2月23日的24.92元，接近翻番。金种子酒股价随后下行，除了估值偏高，和2021年预计亏损近2亿外，还与市场信息有关。
五连板的金种子酒发布异动公告，公司经与实际控制人和华润战投沟通确认，华润战投受让金种子集团49%股权后，未来12个月内没有涉及上市公司资本运作计划，包括但不限于资产注入、并购、重组等相关业务。这一公告，是给目前暴力上涨退温，说明华润大财主入驻，但并非立马产生行动，是陆续落地的过程。
水井坊、口子窖、迎驾贡酒等个股涨幅居前，但依旧本周下跌，跌幅分别为1.37%、1.62%和2/46%。
图：本周涨幅居前的酿酒股
来源：通达信、懂酒谛
茅台年初以来获52份研报，经营改革见成效
上市公司研报数量，可看做是券商专业人士对于A股企业的投票。研报数量，更偏向于基本面选股，一家经营质地优秀、行业市占率前列的企业，往往会获得一致性好评。而长年盈利能力欠佳，还出现亏损的企业，研究报告可能颗粒无收。
今年以来，贵州茅台经过一年的估值调整，从70多倍市盈率下降至40倍左右，净利润依旧保持双位数增长，安全边界提高。
今年以来，贵州茅台共获得52份券商研报，与长城汽车并列第一。自去年8月贵州茅台换帅以来，公司成效共睹，未来攻坚关键点明确。
主要体现在三个方面：一是管理层工作作风更加务实进取，与资本市场互信提升；二是年底新珍品和茅台1935上市，年份酒和系列酒调价，产品线已经成形，打下后续营销改革基础；三是市场管控和服务上，普茅春节旺季期间价格有效管控在2800元附近，防止批价过热，同时系列酒春节销售实现大幅增长，成功抢占旺季节点实现开门红。
山西汾酒录得41份研报，排在A股公司第5位。舍得酒业是白酒企业中率先披露业绩快报的企业，2021年净利润12.46亿元，同比增长114.35%。去年良好的净利增速，获得29份研报。同样数量的还有今世缘。前15名中，酿酒企业独占4家。
图：2020年以来A股研究报告排15的公司
来源：Choice、懂酒谛
头部酒企经销商数量比拼：这家公司一家顶四家
懂酒哥在之前的文章中，对上市白酒企业2016年至2020年的产量做了一次统计。顺鑫农业白酒产量稳居第一，2020年达到69050万千升，洋河以16150万千升位居行业第二。
表：2016年以来上市酒企年度产量
来源：Choice、懂酒谛
懂酒哥之后还将对上市酒企经销商数量作出统计。对于头部白酒企业，经销商规模如何？懂酒哥简单搜索了2020年头部5家白酒企业数据，在年报中会按照国内、国外地区汇总，也有分华东、华南等片区汇总。
5家头部白酒企业中，洋河股份经销商数量占据绝对优势达到9051家，数量上基本接近后4家头部企业经销商数量之和。贵州茅台经销商数量2150家，五粮液1961家，是五家企业中经销商数量较少的酒企。
图：头部白酒企业经销商数量
来源：上市公司年报、懂酒谛
可以看出，入围高端白酒的三家公司，泸州老窖、贵州茅台和五粮液，经销商数量并不算多。而以次高端、中端白酒为主的洋河股份、山西汾酒经销商数量多，或许可以看作多面广撒网战术。
