重庆啤酒“来劲了”。7月29日，重庆啤酒股份有限公司（以下简称“重庆啤酒”）股价迎来一波小涨势，涨幅达5.15%。截至今日收盘，重庆啤酒收盘价为72.33元/股，涨幅0.78%，总市值达到350.1亿元。股价连续增长的背后，与重庆啤酒对于上交所关于重大资金重组问询的回复不无关系。
借助嘉士伯渠道
近日，重庆啤酒发布关于上交所对重庆啤酒重大资产重组问询函的回复，重庆啤酒针对本次收购重庆嘉酿股权交易方案设计的主要考虑及商业合理性和此次交易是否有利于增强上市公司的持续经营能力，给予了上交所回复。同时，在回复中重庆啤酒针对上交所对重庆啤酒拟注入重庆嘉酿的资产范围，评估作价方式与注入的A包、B包资产是否存在重大差异的问询，也给予相应回复。
据了解，重庆啤酒此次的回复，是上交所于7月9日向重庆啤酒发放的问询函，重庆啤酒鉴于问询函涉及的部分事项需要进一步核实并完善，申请延期至7月22日回复。
重庆啤酒在回复中表示，重庆啤酒拟注入重庆嘉酿的资产主要为重庆啤酒母公司下属完整的啤酒制造与销售业务，嘉士伯拟注入重庆嘉酿的A包、B包资产为嘉士伯下属从事啤酒制造与销售的企业。重庆啤酒与嘉士伯拟注入重庆嘉酿的资产均为啤酒制造与销售相关资产，所属行业相同、经营类似。因此本次注入的资产不存在重大差异，同时可以有效保护上市公司和中小股东的权益。
值得注意的是，此次经交易中，嘉士伯拟注入重庆嘉酿的资产，主要分布在新疆、云南、宁夏、华东等地区，主要生产和销售国际高端品牌的啤酒产品，在新疆、云南、宁夏、华东等区域市场享有较高的市场份额。从嘉士伯拟注入的资产布局不难看出，重庆啤酒此次引入嘉士伯优质资产，可以借助嘉士伯自身的渠道布局，再次冲击全国化。
中国食品产业分析专家朱丹蓬表示，嘉士伯优质资产的注入，可以帮助重庆啤酒逐步拓展全国市场。嘉士伯的战略布局很清晰，对于中高端的产品，主要发展全国化，对于区域中低端的产品，就做区域市场。
加强品牌聚合效应
北京商报记者查阅重庆啤酒2020年一季报发现，重庆啤酒今年第一季度营收5.55亿元，其中重庆地区的营收为3.86亿元，占第一季度总营收的69.5%；四川地区营收1.13亿元，占第一季度总营收的20.3%；湖南地区营收4593.5万元，占第一季度总营收的8.27%。通过数据不难发现，重庆啤酒作为地域型啤酒，主要的营收依然来自于本省，全国化并不理想。对此，北京商报记者向重庆啤酒董秘办发去采访提纲，截至发稿，重庆啤酒并未给予回复。据了解，重庆啤酒此前曾试图将产品全国化，沿长江布局、建立了20家工厂，但并未取得成功，在被嘉士伯收购后，工厂也陆续关闭。
朱丹蓬表示，重庆啤酒的品牌相对较弱，产品结构相对而言比较偏中低端，从而导致重庆啤酒在之前全国化时，没有足够的资源和利润支撑企业全国化的运营。在其他啤酒企业以及一些地方的龙头企业的打压之下，重庆啤酒整体运营相对比较艰难。
啤酒营销专家方刚进一步指出，重庆啤酒此前为全国化，也做出了不少努力，例如金威、金星等，但失败的案例也有很多。关键的问题在于重庆啤酒在跑马圈地的窗口期，布局速度不够快，力量不够大，才导致了此前扩张的失败。嘉士伯作为国内相对较大的外资品牌，此次注资，对于重庆啤酒来说，资产和品牌都会有所扩张，竞争力也会得到增强。
据了解，嘉士伯是国内市场第二大的外资品牌。得益于啤酒市场的消费升级，近几年实现了快速的增长。据重庆啤酒此前发布的预案显示，2019年嘉士伯A包资产和B包资产合计营收为72.8亿，同比增长25%；净利润8.1亿，同比增长63%；归母净利润7.6亿，同比增长62%，有着较好的内生的增长能力和利润表现。
嘉士伯此次注入优质资产，源自于对于中国经济的基本面是看好的，同时对于啤酒行业的转型升级是有信心的，对自身中高端产品在中国市场未来的发展潜力也是有信心的，对于重啤、嘉士伯、中国啤酒市场来说，都是比较有意义的，朱丹蓬向北京商报记者表示。
迫在眉睫
据重庆啤酒2017年-2019年财报显示，重庆啤酒三年营收分别为31.76亿元、34.67亿元、35.82亿元，同比增长分别为-0.64%、9.19%、3.3%；净利润分别为3.29亿元、4.04亿元、6.57亿元，同比增长分别为82.03%、22.62%、62.61%。虽然重庆啤酒近三年的业绩有所增长，但通过数据不难发现，重庆啤酒近三年的营收基本维持在相对稳定的水平，难以有所突破。
重庆啤酒作为地域型品牌，在企业自身的市场区域内，有很多零售业正在转变经营模式, 这使得重庆啤酒在非现饮渠道的利润空间被挤压，同时，部分全国性大型啤酒企业和新兴小众啤酒品牌在重庆啤酒自身的市场区域内不断渗透和扩张，也使得市场的竞争更加激烈。重庆啤酒想要在业绩上有更明显的增长，就需要扩大自己的市场范围。
北京商报记者查阅资料发现，重庆啤酒近三年的销售区域仅有重庆、四川、湖南三个区域。从2017年至2019年，重庆啤酒在重庆地区的经销商数量，从336家上升到428家，增加了92家；四川地区经销商数量，从334家下降到253家，减少了81家；湖南地区经销商数量，从157家下降到145家，减少了12家。通过数据不难发现，重庆啤酒近三年全国化并没有起色。
朱丹蓬表示，重庆啤酒通过分市场、分渠道、多战略去布局全国化，这就要求重庆啤酒对整个管理体系、流程标准更加精准。此次嘉士伯优质资产的入注，对于重庆啤酒自身的体量、利润、股价都会有所帮助，嘉士伯。对于嘉士伯而言，注资重庆啤酒，中长期的发展、全国化的运营，还有整体的收益，会有很大的加持。
方刚则表示，重庆啤酒能否全国化，并不由重庆啤酒自己决定，需要看嘉士伯未来会如何布局。重组对于嘉士伯而言，是资产整理，对重庆啤酒来说是增量，但重庆啤酒的行业排名难以提高。
记者：刘一博
实习记者：翟枫瑞
