在股权项目的尽职调查中,目标公司管理层往往会给投资人描绘一幅公司处于高速增长期,未来前景一片辉煌的蓝图,以增加融资成功率,那我们如何从财务上判断一个公司实际的业绩趋势,未来收入预期是否如管理层所说呈大幅增长的趋势呢?
未来业绩增长趋势,主要看现有的财务报表数据、业务订单量,并结合公司所处的行业,与同类型公司数据进行比较分析。业绩情况主要体现在营业收入中,营业收入展示企业经营状况和发展趋势。
茅台每股收益=600÷12.562=47.76元;每股分红=47.76×51.90%=24.79元;每股股价=24.79÷5%=495.8元。
估值出来了,底线大概就在500元左右。为什么说是底线,理由不用多说了,茅台就是茅台,如果未来只剩一家白酒企业,那也一定是贵州茅台。
一、公司利润主要靠飞天茅台,其每年产量约6000万瓶,并且产量难以增加。不是不想增加,而是不敢增加,因为存量巨大。
二、近两年公司不断增加直销份额,使得营业收入和净利润快速增长。但直销份额不可能一直增长,除非让经销商关门。目前直销比例已经超过三分之一,我们判断最终比例可能超过一半,但不会再多了,因此未来依靠直销带来的净利润增量最多不会超过100亿元。
三、今天业绩会超过600亿元,明年开始直销比例的增加和系列酒的增量在3年左右的时间会使营业收入和净利润达到1500亿元和800亿元的峰值。
我们觉得茅台不管是从哪一方面来看的话,它都有规避这种市场系统性风险的能力,包括这种周期性的风险,甚至包括市场错杀风险。
你知道这个公司是持续的发展的话,那就一点儿问题都没有。市场犯错的时候正是价值挖掘者的绝好进场机会。
还有一个大家应该注意到的茅台的另一个属性——收藏属性。
实际上,我本人也喜欢收藏茅台,我周边的人也有不少收藏茅台的。随着茅台的收藏属性被挖掘,这个流动性就会越来越差。
那么就是说它的稀缺性就越来越体现出来了,所以说现在很多人在去收藏茅台老酒。