中信建投指出，高端酒茅台业绩稳健，次高端舍得、酒鬼酒延续高增长。次高端酒企全国化扩张及结构升级酝酿着巨大的成长机会，中高档酒企通过定位升级及区域市场突围寻求向上通道，低档酒也在各价位带寻求市场领导地位。酱酒渠道热有所降温，消费者渗透率仍在不断提升。总体上，行业依然处于景气周期中。
在超长景气周期的判断下，展望2022年，招商证券认为白酒行业仍然将延续高景气度，高端白酒2021年压制价格虚火，减少囤积库存，重回稳态增速，在茅台2021年供应量偏紧的背景下，高端景气度依旧会很高。
中高端白酒，600元价格带白酒尚未迎来全面复苏，但300元左右的大众白酒，并不会受到茅台价格压制，而会迎来量价齐升的高景气周期。其中全国性品牌继续分享渠道红利，在价格和量上弹性更大，区域性品牌深耕省内市场，尽享升级加集中，但在省外扩张和300元以上价格带，想象空间略逊于全国性品牌。
目前飞天茅台53度批价成箱3500元、散瓶2700元，普五八代批价975-980元，国窖1573批价910元，洋河梦之蓝M6+650元，均保持批价稳定。机构调研数据显示，多数高端与次高端酒企渠道库存也维持在一个月左右的正常水平。
此前，天风证券预计2021年Q4及2022年Q1的白酒板块行情主要取决于以下三个因素：1）市场对白酒企业三季报预期的消化，2）对春节动销的预期，3）白酒的提价逻辑是否重新回归。
目前来看，白酒“双节”期间的良好动销情况基本保证了三季度的超预期业绩；其次，全国良好的疫情管控同样为春节期间的白酒消费热做好了铺垫。最后，政策限价的风险正在褪去，高端白酒批价的稳定，为次高端白酒的升级扩容打开了上升通道，白酒依靠提价的市场主逻辑不变。
这些均预示着此轮白酒景气度的高延续性。
