3月11日，五粮液以线上直播方式举行2022年投资者沟通交流会。集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦出席会议，就公司发展战略、发展思路、营销策略等情况与投资者进行交流。
日前，五粮液披露了2021 年度主要业绩数据公告，备受行业与市场关注。公告显示，2021年五粮液预计实现营业收入662亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润233.5亿元左右，同比增长17%左右，再次交出一份优异的成绩单。对此，行业人士评价道，在疫情不时反复、市场竞争加剧的背景下，坐拥如此大体量的五粮液依旧实现“双增”，给白酒市场和投资者带来充足信心。
此前，五粮液刚刚完成新一轮董事会换届进入发展新阶段。机构分析师认为，目前五粮液估值明显被压制，但其管理变动已落地，渠道管理措施陆续推出，有望助推估值修复。
稳健增长，业绩增速再次提升
根据已披露的主要业绩数据推算，五粮液在去年第四季度预计实现营业收入164.8亿元，同比增长11.1%，实现归母净利润60.2亿元，同比增长11.3%，意味着公司全年稳健收官。
值得一提的是，相比2020年的营收与净利润增速，2021年五粮液营收和净利润的增速实现了更高水平的超越。此外，自2016年以来，五粮液已经连续24个季度实现业绩双位数增长。
其中，2016年至2020年，五粮液全年营收分别提升13.32%、22.99%、32.61%、25.20%、14.37%。
五粮液在该公告中指出，2021 年，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现增长，主要源于公司核心产品量价持续增长。
2021年的圆满收官，还源自五粮液产品动销稳健增长。据了解，五粮液春节旺季反馈稳中向好，批价稳定。国泰君安研究报告指出，五粮液元春期间在高基数情况下第八代五粮液动销保持稳健趋势，高线城市品牌认可度持续提升。2022 年其战略发展更注重消费者培育和品牌建设。渠道端继续深耕改革，持续推动数字化建设及管理精细化程度，渠道效力有望提升。
曾从钦在投资者交流会上表示，五粮液在产品体系建设持续优化、品牌价值持续提升、市场表现量价齐升、渠道体系协调发展、企业现代化治理水平持续提升等五个方面形成了方向性、格局性态势，产区优势、古窖群优势、品质优势、品牌优势、消费群体优势等五大核心优势更加凸显，这是未来五粮液持续保持业绩稳健增长的信心和底气所在。
“我个人认为，五粮液2021年的业绩表现符合五粮液的预期，也符合强分化下名酒势能走强的趋势。主要原因是因为五粮液本身体量已经非常大了，在这么大的体量下还能够保持这么高的增速，说明五粮液整体的战略调整、品牌势能是在走强的。”白酒行业分析师蔡学飞表示。
底部反弹，估值有望改善
值得关注的是，近期以来多支白酒股已连续回调，截至3月11日，五粮液市盈利为29.32，相较于同业50倍，甚至60倍的市盈率而言，处于低位。
但不少券商分析师则认为，正是由于目前五粮液市盈率在行业中处于低位，股价低，恰恰是“上车”的好机会。
例如中金公司认为，淡季基本面稳健，悲观避险情绪引发板块调整，当前估值布局性价比凸显。虽然短期经济存在下行压力，但是白酒板块基本面依然稳健，延续结构性繁荣；目前五粮液人事调整逐步结束，预计后续量价策略将更加清晰明确。
据悉，五粮液坚持以高质量的市场份额提升为核心，在全面构建新型厂商命运共同体的基础上，强化品牌文化建设的创新突破、强化高地市场和重点市场的升级建设、强化基于数字化的营销全流程再造；同时强化产品体系完善，强化渠道体系建设，加强履行社会责任，厂商关系也达到了新高度。
“目前整个中国酒类资本相对低迷，以五粮液为代表的头部酒企其实已经形成一个筑底的趋势，估值处于较低空间，有一定的投资机会，因为股价回归价值，当达到一定的低谷的时候，实际上会有一定的反弹。”蔡学飞指出。
管理层换届，开启新篇章
今年2月，五粮液公布了系列人事调整公告：曾从钦任集团公司党委书记、董事长，股份公司党委书记、董事长；邹涛任集团公司党委副书记、总经理；蒋文格任股份公司党委副书记、副董事长、总经理。至此，五粮液新一届管理团队核心班底搭建完成，并实现平稳过渡。
值得关注的是，新“掌舵人”曾从钦是经济管理类专业“科班出身”，长期在经济建设领域深耕。从1988年至2019年，曾从钦在五粮液的产地四川宜宾工作30余年。从扎根基层乡镇，到主政县区一方，再到执掌国家级经开区，曾从钦统领全局、协调各方的领导能力得到实践的锻炼和检验，为掌舵五粮液这艘“千亿级”特大型国有企业巨轮积累了丰富经验。
这也意味着五粮液公司内部管理持续优化，后续发展值得期待。
在本次投资者沟通交流会上，曾从钦强调，五粮液将按照“补短、强弱、固优”方针，持续补短板、拉长板、升级新动能，全力打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体的持续稳健高质量发展的五粮液，加快建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流酒企。可见其对五粮液未来的发展已经有了清晰的战略规划。
中信证券指出，人事落定有望加快五粮液战略推进，增强公司管理和销售团队的执行力。同时，新管理层带来的改变也会提升市场对五粮液后续战略推进、管理优化的预期，拉动估值修复。
