业绩持续亏损，民事诉讼不断，留给甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称“*ST皇台”）在资本市场翻身的时间已经越来越有限。据*ST皇台最新公告显示，2018年半年度公司或将继续亏损，1-6月净利润亏损2400万元-2800万元，同比下降48.75%-56.07%。北京商报记者发现，在今年上半年的业绩报告中，白酒企业普遍业绩向好，其中，贵州茅台、老白干酒、顺鑫农业、古井贡酒、酒鬼酒、洋河股份净利润数据都呈现不同程度的增长态势。北京商报记者就公司业绩及未来发展等问题尝试与*ST皇台方面进行联系，但截至截稿之时，尚未取得联系。
负面消息缠身
北京商报记者梳理*ST皇台公告发现，近两年来，*ST皇台可谓负面消息不断，业绩亏损、高管辞职、财务造假被判赔款、违规召开临时会议遭问询、被法院限高、董事长被公安传唤、多起民事案件负债累累等。在这些纠纷的背后，凸显出*ST皇台此时发展经营的窘迫。
在日前*ST皇台发布的2017年年度报告摘要中，*ST皇台明确表示，公司正处于资金短缺、官司缠身、资不抵债、连续亏损的状态下。因此，公司剥离了贡献负利润的番茄制品相关业务，将精力集中在酒类业务上，不过由于受历史积淀问题拖累，生产经营仍受到制约。与此同时，*ST皇台方面还坦言，与国内其他上市酒企相比，*ST皇台在营收、市值、毛利率、总资产、净资产、现金流等方面都处于靠后位置，公司的融资能力十分有限。不过，*ST皇台方面表示，2018年工作的重心就是实现“双保”（保净利润为正、保净资产为正），避免退市破产。随着制约公司发展的众多问题的解决，如亏库问题、诉讼问题等，当前公司的运营环境已大大改善。
白酒行业分析师蔡学飞认为，皇台酒业的衰败，主要是由于在尚未形成稳定主业销售规模的情况下，就盲目的进行多元化扩张战略，导致企业整体资源失效。此外，企业内部股东之间的利益分配出现重大问题，负面信息不断，严重影响了企业形象与品牌形象。
业绩持续疲软
北京商报记者翻阅*ST皇台历年财报发现，在上市之后*ST皇台分别经历了4次连续业绩亏损，且亏损金额较大。2002年、2003年连续亏损1190万元和1.16亿元；2007年、2008年连续亏损5083万元和5881万元；2013年和2014年连续亏损2930万元和3929万元，2016年与2017年连续亏损1.26亿元与1.88亿元。
值得关注的是，这两年，除了*ST皇台业绩表现不佳外，截至目前，其他上市酒企所披露的业绩均呈现增长态势。其中，曾为*ST皇台“难兄难弟”的酒鬼酒和水井坊在摘帽后，业绩出现显著增长。北京商报记者梳理两家酒企2017年财报发现，酒鬼酒2017年实现营收8.78亿元，同比增长34.13%；归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比增长62.18%；水井坊2017年实现营收20.48亿元，同比增长74.13%，归属于上市公司股东净利润3.35亿元，同比增长49.24%。
对此，山东温和集团总经理肖竹青告诉北京商报记者，由于市场竞争非常激烈，市场份额开始向寡头企业、强势品牌集中，而皇台酒业在整个市场变革当中，错失了发展最好的十年，因此，现在整个市场份额绝大多数已经被瓜分完毕，皇台业绩直接受到重创。
另外，肖竹青指出，在整个中国市场中，由于没有根据地市场，也没有核心产品，皇台酒业本就不占优势，近两年又不再推出新产品占领市场，目前即便是在甘肃当地，也已经有很多地方看不到皇台酒业产品进行销售了。“区域酒企最重要的就是要维护好当地的产品经营管理，但皇台酒业由于与地方政府缺乏沟通，且市场反应效率较慢，因此造成了本地市场流失。”
再次面临退市
值得一提的是，此前*ST皇台因2013年-2014年连续亏损而被实施退市风险警示，当时迫于形势与压力，*ST皇台谎称收到了500万元专项补助资金，由甘肃省葡萄酒协会提供，给予*ST皇台实施葡萄酒新产品开发项目所用。该补助资金计入2015年当期损益，因此，*ST皇台顺利实现2015年扭亏为盈，解除退市危机。不过，这个谎言终于在2017年1月被揭穿，并被深交所公开谴责。这也是今年*ST皇台屡次收到民事判决书的缘故之一。
如今，由于连续两年业绩亏损，*ST皇台再次来到退市边缘。若2018年终财报经审计的净利润继续为负值，或净资产为负值，公司股票将被暂停上市。之后在法定期限内仍不能扭亏为盈，则将面临终止上市的风险。在业内人士看来，*ST皇台再次“顺利脱帽”难度很大。
事实上，为扭转目前的亏损态势，2018年，*ST皇台曾制定了“双保”目标，试图通过以新产品、中高端产品来重新激活市场、深化公司治理及内控管理等。但从目前来看，仅依靠这些动作来拉动经济增长十分困难。截至7月18日，*ST皇台的股价跌幅已经超过50%。
业内普遍认为，今年是决定*ST皇台“去留”的关键一年。整体来看，目前*ST皇台的前景十分不乐观。虽然此前*ST皇台通过资本运作、重组、更换股权等措施挽回了边缘局面，但由于企业内部股权争斗激烈，经营模式有待改善，外部诸多诉讼缠身，且业绩长期处于亏损状态，若今年依然无法实现净利润由负转正，很可能遭遇退市。
记者：许伟
编辑：薛晨
