最近，茅台股价一路上涨，其市值多次登顶A股，成为全球食品饮料行业中市值第一的企业。5月13日，茅台总市值1.68万亿，超越了2019年贵州省GDP，引起了全行业的关注。在此背景下，多家证券公司纷纷调高了对茅台股价的预期。
在茅台股价持续上涨的背后，茅台的批价也在持续升温，备受市场关注。
持续上涨，茅台价格已“飞天”？
在3月中下旬，酒说（微信号：酒说）曾做过一个关于飞天茅台价格的调查，彼时，散瓶飞天茅台批价普遍在1900多元/瓶，原件飞天茅台的价格则在2000元/瓶左右，市场上更传出了跌破1800元/瓶的声音。而时间进入五月，飞天茅台的价格呈现出明显的上涨态势。
根据酒说记者的调查显示，最近半个月，原件飞天茅台的一批价都在2300~3400元/瓶。其中，不同区域有细微差异。
在北京地区，原件飞天茅台的一批价在2300元/瓶左右，而散装飞天茅台的价格在2100元/瓶左右，终端成交价在2500元/瓶左右。相比三月份，飞天茅台的整体价格都有了较大的回升。与北京相隔不远的河北省，原件飞天茅台的一批价同样在2300元/瓶左右。
在山东地区，最近飞天茅台的价格也在稳步上升，原件的一批价在2300元/瓶左右，较之前段时间的2200元/瓶，又上涨了近一百元，而团购价在2450元/瓶左右，终端成交价则在2500元/瓶以上。
地处西北的陕西地区，目前飞天茅台的一批价同样在2200~2300元/瓶左右，团购价在2300元/瓶左右，但是当地有经销商认为，随着茅台价格的持续走高，不排除涨到2600元/瓶左右的可能。
相比北方的几个市场，南方的飞天茅台价格相对偏高。据调查显示，贵州本土市场的飞天茅台一批价普遍高出50元/瓶左右。在湖南地区上，原件飞天茅台的一批价在2410元/瓶左右，而散装飞天茅台的价格在2300元/瓶左右，零售价在2599元/瓶左右。
近些天，广东地区的飞天茅台价格变化也较大，一批价和市场零售价随时都在变动，报价也是日日调整。据当地经销商反映，最近飞天茅台一批价已经涨到了2400元/瓶以上，且市场普遍缺货，“越涨越缺货”成为了常态。而终端价普遍在2500元/瓶以上，甚至有些区域高于2700元/瓶。
一路上涨，一图看茅台20年出厂价变化
茅台最近的一次上调出厂价是在2017年年底的经销商大会上宣布的，自2018年1月1日起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。按照这个幅度计算，提价后的飞天茅台出厂价是969元/瓶。从涨价幅度来看，茅台不是当年白酒行业最大的，但是涨价额度是行业最高的。
在此之前，飞天茅台819元/瓶的出厂价格保持了五年多时间。在这五年多的时间里，尽管飞天茅台的出厂价没有变化，但其零售价却犹如坐上了“过山车”。比如，2012年时，飞天茅台的市场零售价曾经达到2300元/瓶；尽管2013年有所下降，却能保持在1500多元/瓶；零售价的最低点是在2014年，当时跌破了1000元/瓶；2015年时尚未恢复；不过从2016年下半年开始，茅台酒开始了这一轮的大牛市，价格一路飞天；到2017年年底茅台宣布上调出厂价时，飞天茅台多地市场的一批价上涨为1700元/瓶。
有几个时间节点需要注意。第一个节点是2005年，那一年贵州茅台的净利润一跃成为行业第一，在三年之后营业收入成为全行业最高，从此一路领先。第二个节点是在2011~2013年，茅台出厂价在这三年间上调两次，一批价和市场价也在连续攀升。第三个节点是在2013~2016年，行业进入深度调整期，这几年茅台未调整出厂价，但一批价和市场零售价格一路下降，其中在2013~2014年，茅台三降经销权门槛，下沉销售渠道。
今年，茅台会上调出厂价吗？
最近，由于飞天茅台一批价和市场价的不断上升，也引发了不少业内人士的猜想，茅台会不会在今年上调出厂价？
“照现在茅台的价格来看，如果出厂价上调，那么零售价很可能会超过3000元/瓶，茅台集团的销售额就会多出200亿，但我感觉茅台直接上调出厂价的可能性不大，毕竟今年经历了疫情，经济放缓，这并不是提价的好时机。”智邦达(中国)营销管理咨询有限公司董事长张健认为。
持同样观点的还有资深茅台观察人王安石。他说到：“茅台的价格从来都不只是‘价格’那么简单，它是一个‘博弈’的窗口。资本市场、地方政府希望茅台酒涨价，但茅台方考虑的是市场的稳定和社会舆论，现在全国都在‘惠民生、促消费’，茅台承担不了涨价的风险。短期内，至少在今年中秋节之前，茅台的出厂价不会上涨，至于今年内会不会发出涨价通知，要看市场的具体情况和企业整体的决策考虑。”
对此经销商也有自己的看法。一部分经销商认为，茅台在今年不会提价。一方面是因为茅台目前终端的成交价已经到了一个高值。一个酒类连锁店经销商告诉酒说记者，目前飞天茅台的终端零售价已经超过了2500元/瓶，可以很明显地感觉到，市场的流通速度慢了，可见当前的价格已经超出了消费者的心理预期。另一方面，在经历了今年的疫情，茅台涨价有“趁火打劫”之嫌，有社会担当的茅台应该不会通过提价来提升销售额。
当然，也有经销商认为，飞天茅台年底前大概会上调厂价，因为茅台价格空间太大了。另外茅台是上市公司，每年要回报股东。
之所以会有茅台是否上调出厂价的讨论，一方面是有资本方面的推动。一部分券商对于茅台酒提价给了比较积极的预期，并且信誓旦旦地预期，茅台酒将在很短时间里将供货价从969元/瓶提升到1199元/瓶，终端零售价将从1499元（官方）提升到2000元（官方）价格。某证券公司首席研究员提出，茅台酒现在处于市值巅峰期，其最重要背景就是行业一致预期飞天茅台酒即将迎来重要提价窗口期。该研究员举例说，根据茅台集团历史记录，换帅往往就是提价最佳契机，无论是袁时代，还是李保芳时代，都通过提价完整了阶段性蝶变，如果新上任的高卫东董事长在这个节点提价，应该可以奠定茅台集团高卫东时代的价值符号，也可以在不确定时代提高酒业确定性。
当然，也有一部券商对于茅台酒提价持谨慎态度，主要原因就是距离上一次提价周期太短。茅台酒上一轮提价时间是2017年12月28日，刚刚过去两年，在如此短时间里再次提价，可能会引起政府政策制定部门的关注，也不利于高卫东时代行稳致远的发展主基调，我们认为至少在2020年度茅台酒不会出现提价情况。
另一方面，茅台是否提高出厂价涉及到集团1100亿元销售目标的达成。由于茅台的产能的稀缺性，近些年来，茅台销售的增长大多依赖“提价”来完成。但实际上，茅台销售目标的完成不一定完全靠提价。
糖烟酒周刊首席产业研究专家王传才认为，茅台酒至少在今年应该不会通过直接提价方式来刺激消费，而是会通过“柔性提价”方式实现业绩稳定增长。王传才指出，其一，茅台酒会增加直营渠道比重，通过直营渠道间接提升茅台酒供货价格，提高茅台酒营收与利润；其二，茅台酒酱香系列酒会出现价格稳步提升，通过提升系列酒价格实现公司营收规模大幅度提升；其三，提高非标产品市场占比，提升溢价能力。其实，茅台酒还是可以通过定制化，电商化以及文创类产品提高单瓶酒价格，从而确保市场业绩进一步提升。
张健也提到，“飞天茅台上调出厂价的可能性不大，但是茅台子公司的弹性空间比较大，茅台可以通过子公司的产品来提价。”
从市场实际的反应情况来看，茅台已经有了其他积极举措。比如茅台在2019年下半年开始与商超、电商联手后，其加大直营渠道力度趋势十分明显。以物美+多点Dmall为例，根据物美的规则，物美电子会员连续3个月有购物记录，就能在多点APP进行线上茅台预购，并且根据购买频次、购买种类以及消费能力给予不同的购买资格。
今年3、4月份，茅台在苏宁和京东以1499元/瓶的价格开放了一批飞天茅台销售名额，采取预约制到点抢购的方式进行销售。就在昨天，遵义茅台机场官微发布消息称，茅台机场开发部将联合贵州茅台专卖店开展茅台酒销售活动，5月24~5月30日，凡自北京、广州、深圳等10座城市直达茅台机场的进港旅客，可凭当时登机牌和本人身份证购买新飞天53度500ml贵州茅台酒两瓶。这至少说明，尽管飞天茅台的一批价和市场价一路飙升，但市场上还是可以买到1499元/瓶的飞天茅台。
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