如果有一天 我老无所依
请把我留在 在那时光里
如果有一天 我悄然离去
请把我埋在 这春天里
“春天已经不远了”，但是有些人却倒下了，倒的是那么凄惨和悲壮，是可怜？可悲，还是可恨？虽然他们不能代表全部股民，也不会成为选定的代表，也说不出支持改革的大道理，也提不出高瞻远瞩的意见，但是他们也是1亿多散户中一员。这是他们写下的真实内心写照：
炒股十年 负债累累
作者：猪阳明
昨天账户被平仓了，昨天的心情很复杂，很痛苦。股市里的钱没了，但现实的负债还在。
由于17年何氏家族在16～18元巨资买入，我自己在现实中借钱加仓。
当东方园林跌到12块的时候，就需要追加保证金，只能在现实中借钱补充，补仓50万进去，两天就没了。
东方园林跌破10元的是时候，后面还有两个跌停，直到8元。已经无力回天了
当初17年买阳光城从5块买到7块，成本价是在6.2元，阳光城虽然没怎么跌，但同一个账户里，经不起东方园林的下跌
对不起老婆，对不起孩子，对不起父母，对不起信任我的人。
赢久了，就忘了初心。
从14年至今19次千股跌停，我倒在了第十九次。不管是15年股灾还是16年熔断，我都是只伤毛发，或者是断胳膊。从18年初市值最高峰约500万，跌起来真的很快。而且后面补进去的钱，很快就扛不住。账户已停止跳动。
昨天把所有的事情都跟老婆交代，今天要跟债权人沟通，当初借钱都是一个电话就到账。
现实中还有很多问题需要解决，人生的道路还很漫长，漫长到想死。但死了就更对不起人了。
人生没有如果，有如果的话，干嘛要炒股啊。
为什么要去参与少部分人能赢的游戏？
初心是什么，08年只是拿着2000块玩玩，结果后面玩大发了，也赚钱了。把收入不断的继续投入，也赢大发了。
现在什么都没有了，不是从头再来，而是从负债开始。
天空没有痕迹，但是猪飞过。
没什么要说的了，谢谢大家。现实中的面对，真的需要勇气
老婆说，你的结局是注定了的
给股民朋友的忠告
作者：周振华价值投资
今天我把大部分持仓都割肉卖出了，这个位置减仓割肉出来，我知道是错误的，三年后回头看，现在价格要哭了，但有什么办法，不卖出撑不住，这波用了两倍杠杆，这几个月补仓+利息把我现金都用没了。只能被迫降杠杆了，我得先活下来，后面再慢慢积累就是。今年的错误，以为上证指数3000点见底了，就一直在融资买入，放大杠杆，各种融资资金加起来，有2倍了。放大杠杆害死人，如果不是加入杠杆，自己的资金持有不动，今年只是小幅度亏损，苏宁易购和白云山今年都是涨的呢。但因为6月开始陆续的加仓，而6月上证3000点后的下跌，白马股和成长股下跌最严重，而我融资加仓，一路买下啦，因为杠杆的原因，放大了亏损。导致现在不得不卖出的局面。
唉，毁了2016-2017年的成绩，经济一下子回到三年前了。给祖国拖后腿了，抱歉。卖股痛苦的，但一卖出，人轻松很多了，起码不用再考虑，每月的利息和补仓资金了。
从头再来，生活继续。我主要是低估了A股回调的严重性，加上借钱融资满仓，杠杆用的太高。这次3000点下来，本金损失严重，今天忍痛割肉卖出，没办法的办法，没有现金支撑了，每月的利息+补仓，已经把我耗干了。今天的大幅度卖出后，就算后面来了行情，没有3-5年，是回不了本了。从头开始，生活继续。
我活生生的列子，给大家的忠告就是，买股不要融资，不要用杠杆，如果用杠杆，你前面对了十次，后面只要错一次，就归零归零。
后面，我依然会活在股市，只是会更谨慎，更小心。我坚信，我会通过踏踏实实，一步一个脚印，再胜市场。
截止2018年10月11日亏损-70%（估算）
作者：元卫南
2018年10月11日，股市暴跌，大概的算了下，全年的亏损到了-70%（不敢算了）。这个业绩仅次于2008年的亏损-78%。
可以确认是自己股市生涯转折年。是人生的最低谷。
从那天开始，正式承认自己要重新开始，步入穷人的行列。
云蒙公布的私募基金净值是0.42元，估计11日那天应该还有0.4。
我和他们夫妻应该不同，他们虽然亏损巨大，但主要是亏损的别人的钱，背负道义的责任，尽管存在可能的风险，但有契约保身。
我则实打实的亏损的自己的钱，所有的钱都是自己的债务，每天都要付出高昂的利息，自己做的自己承担代价。
他们是频繁割肉后的实亏，我是一直未平仓的浮亏。这一点使得交易心态会有很大的不同，对今后的影响很大。
房子还没抵押，我实际上还有可操作的回旋余地，只是始终没有下定决心。
已经死扛了八个多月。
保住这个家
作者：阿狸
漫长的一天还没过去，早上6:00起来去送奶奶最后一程，10:00开始追悼会，我读了并不是我写的悼词，没掉眼泪，那刻觉得自己变得好冷漠，却又没深想，因为脑子已被那一片绿色的股票塞满了。
操办好奶奶后事，回到家已经15:30，打开手机看了眼，倒头睡了觉，醒来后自己感叹了下，又错过早上减仓保壳的机会了，如果明天再跌就要破0.7了，想着可能出现的各种可能性，希望还能亡羊补牢。
到了晚饭时间，一点都吃不下，就在刷着会不会有什么救市的新闻，头快要炸了，开始回忆懊恼这几年的一切。16年经历完股灾回撤一大半的我，为了凑3000万网下配售的市值，把房子抵押了，后来没多久门槛提升到5000万，无法再参与了，但却忘记了抵押房子的初衷，没有卸掉叠加起来的杠杆把房子赎回来，融资加抵押利息，一年100万，麻木得维持着。
回忆到深处，听着知道一切情况的老婆如往常一样陪着三岁的儿子搭积木做游戏，感到一丝欣慰，她时不时还倒杯水，送点吃的到书房，不忘安慰下颓废的我，这个刚刚败掉几千万，连唯一一套房子也要保不住的她的男人。
8:00多，儿子拿了本绘本进来让我讲故事给他听，平时很少给他讲的我第一次读了这个绘本，名字叫《搬家》，小熊和他爸爸因为树洞漏水不得不搬家，找了好多个家都不合适，最后他们来到了原来地方，重建了一个新家。读到最后几页开始哽咽，坚持读完后，我问儿子想不想搬家，他回答道，“不想，我喜欢自己的家，把门关上雨就不会进来了”。我这时脑海里只有这个家，我要想办法留住这个家。
云蒙基金总结暨给投资人的一封信
作者：云蒙
云蒙基金自2017年4月份成立已经运行了17个月，这17个月对我们来说非常漫长，原有的投资理念和投资策略都经受了巨大的挑战，再加上我们决策的失误，导致云蒙基金遭受巨大的损失，今年下半年以来可能是我们人生最煎熬的一段时间，有过伤痛，有过自责，有过懊悔，有过泪水。痛定思痛，说说过去的事情，也说说未来的想法，谈不上为自己做解释，只是把当时和现在的想法说明一下，给尊敬的投资人一个说明或者交代吧。
1、关于云蒙基金净值。大家最关心的是净值到底有多少，由于有进进出出，我们也难以算的很准，上期6月底我们预估是0.870，但实际上是0.854，基金管理人一般会在7日工作日左右出净值。这次我们根据上次管理人算的净值测算，净值约为0.42。有些亏损是浮亏，有些亏损是永久性的，目前净值的亏损，最大的就是中国华融，且这个是永久性的亏损，我们估算中国华融造成了0.35的永久性亏损，如果考虑没有中国华融会换仓到别的标的，届时净值会约为0.68，也就是选择投资中国华融的相对损失在0.25左右。根据估算，云蒙基金成立以来，兴业银行、中信银行H股贡献了0.15的净值，民生银行亏损了0.30的净值，某标的亏损了0.10的净值，至于对冲招商银行、外汇网格交易对净值的影响很小。
2、关于投资主要仓位情况。我们的投资历程，就是我们投资价值评价排名变化的过程，在仓位配置上是坚持重仓第一名为主，根据标的流动性、估值等因素适当配置第二、第三名。主要持仓配置情况大概如下：2017年4月底基金成立，2017年5月份我们是单标的持仓了兴业银行，2017年6月85%的持仓配置了民生银行，2018年2月份单标的配置了民生银行，2018年7月份60%左右持仓配置了中国华融，2018年9月份持仓都是银行股。
3、关于我们的投资理念。我们操作带有较大的杠杆，我们根据市场波动进行配对交易，这些都会引起很多争议，但我们每一个思考，每一项的研究，每一单的交易，都是在践行我们自己认为的价值投资，把投资当做经营一项实业，寻找更优的性价比，以股东心态去看待股票。在过去的投资中，我们还是严格遵守卖出三原则，评分系统本质上也是按照三原则来设计的，看重的是长期盈利因子ROE和即期的估值PB。这个三原则就是：一是企业的价值降低了，也就是企业变糟糕了，价格高于价值要卖出；二是价格涨上去了，使得价格高于价值，这时也要考虑卖出；三是当市场出现有其他标的性价比更高的机会的时候，也要考虑卖出。
现在投资遇到了很大的困难，但我们对于这个投资理念不会改变，还是会看重企业的长期ROE和即期的估值因子PB，这两个指标对应的就是市盈率这个指标，按照目前的业绩经营，需要多少年收回成本。市场有很多的投资流派，有人觉得企业品质最重要，有人觉得投资时机最重要，也有人觉得估值最重要，在我们看来，我们也认为企业品质和投资时机比估值更重要，如果一家银行ROE在未来确定比另一家高50%，也就是前面这家银行以后会比后面这家越来越好，那么别说估值高50%，就是高300%我们也倾向于投资第一家银行，但现实是我们无法判断一家银行会一直比另一家银行盈利能力更强且越来越好，过去的历史数据也没有类似证明。时机肯定很重要，不管多烂的企业多么糟糕的估值，如果能看准今天买入明天卖出赚到钱，那么这个比什么都重要，我们没有这个能力，因为完全放弃了。所以，我们把估值放在了第一位，因为这个确定性是最高的，也是看得见摸得着的。
如果把投资人当做一个整体，不考虑估值赚取差价，投资人获得的复利收益就是ROE（1-分红率+分红率/PB）。假设AB两家银行，A银行ROE是15%，B银行是10%，A是1.5PB估值，B是0.5PB估值，按照30%的分红A银行投资人复利收益是13.5%，B银行投资人复利收益是13%；按照60%分红，A银行投资人复利收益是12%，B银行投资人复利收益是16%；按照100%分红，A银行投资人复利收益是10%，B银行投资人复利收益是20%。从国外银行的情况看，要保持较高ROE，唯一的途径就是超大比例分红，绝不可能某家银行持续低分红高ROE，因为那样会规模增长太快，同时需要巨量融资。
4、关于轮动策略。云蒙基金至今，虽然有好几次主仓位的调整，但都没有完成闭环，没有闭环就说明一个接一个的更低估，一个接一个更大的坑。如果投资的标的仅仅是工农中建四大行轮动，比如由工商银行换仓建设银行，然后换仓中国银行，再换成农业银行，虽然没有闭环，但肯定这次农业银行的坑非常大，对农业银行这样的巨无霸我们相对可以放心持有，就怕真的轮动到某个坑里，品质的变坏导致性价比降低，然后反过来轮动回来，这就会造成实质上的亏损，中国华融就是这样的坑。
我们的投资人有不少是很专业的人士，我们甚至感觉到他们有点把我们当作晚辈后生一样来培养，我们的第二大投资人多次说我们说可以分散来轮动，小步慢走；我们的第三大投资人也建议好几次将银行分为两个阵营来轮动。现在看来，他们的建议是非常稳健的，可惜我们非要撞破南墙才知道回头。
下一步，我们的投资策略将会调整，将银行分为系统性重要银行和非系统性重要银行两大类，然后按照3:2:1的份额来配置银行股，也就是将仓位分为12份，系统性重要银行AH股标的前三配置3:2:1六等份，其他六等份同样配置在非系统性银行。有些话可能说了并没有什么用，但事实上我们看了揪心，每一秒股价的变化都会影响评分和排名，就是按照每天收盘价来排序，前五的排名是反复变化的，市场的波动是确确实实的，我们每天都制作这个表，每天都看到他们的变化，轮动策略其实完全是可行的，想到这个就心痛。也许以后调整策略大轮动吃大肉没有了，但稳健前行是大概率事件，想到这还是要说自己太贪心了，太急于求成了，做贼就想偷牛。
5、关于杠杆运用。我们对杠杆是双刃剑是清楚的，上涨放大收益下跌放大亏损，我们考虑到银行股非常低估，也考虑到盈透证券融资利率非常低，也就是认为划得来扛得住就可以，所以基金一开始就设定了运用一定的杠杆。划得来这个是比较确定的，年化1-2%的融资利率对应的是年化ROE(1-分红率+分红率/PB),很多标的有15%以上的收益率，也就是说如果维持估值不变，每年可以获得15%左右的收益率，加上杠杆就会更高，如果保守算股息也可以完全覆盖融资利率。
至于这个抗得住，是分两种，一是心理上是否抗得住，心理上能否受得了巨大的波动；二是仓位上是否抗得住，也就是会不会爆仓造成永久性损失。这两个考验都是很大的，市场总是有很多意向不到的地方，我们在此也是太高估了自己，我们投资历程中杠杆运用的时间还是太短了，对市场的敬畏还是欠缺。具体在杠杆比例这一块，我们之前是根据全行业估值、全行业盈利能力情况，银行业历史估值这三个因素来确定。这些因素综合来说还是反应到我们的评分系统中，我们将评分超过90分定为具有罕见投资价值，大约就是ROE过去多年平均15%对应0.7倍市净率的样子，也将这个确定为1.8倍杠杆，其他随这个杠杆变动。比如股价跌10%估值降低10%，评分就会由90分变成100分，杠杆1.8倍也会因股价下跌而升高为1.98倍杠杆，如果股价再跌10%估值再将降10%，评分就会由100分升高到111分，杠杆也会因股价下跌而升高到2.22倍，再跌10%就是2.5倍以上杠杆，再跌10%就是3倍以上杠杆。这个是因为股价下跌而杠杆升高，如果一开始开仓估值就很低，那么杠杆率也会高一些，换仓的时候保持前杠杆不变。
从实践来看，上述杠杆率还是太高，极端的事件是经常会发生的，尤其是集中持仓，这个潜在的风险还是非常大，下一步我们的策略还是要降低杠杆，分散持仓，保命才是最重要的。
6、关于银行业的未来。从行业前景看，银行业的长期投资价值是非常好的，因为银行业这个行业是最得益于经济社会的发展和信用货币的运用，这是任何一个行业都无法比拟的，所以我们看到央行一直在强调，M2的增长比GDP+CPI高一点点是最合理的，金钱永不眠，这是一个真正没有天花板的行业，而且我们国家城镇化、土地货币化、知识产权等无形资产货币化还有巨大的市场。我们国家的银行业在金融业占绝对地位，占到了银行保险证券三家金融马车资产的90%，银行业已经成为我们这个国家经济发展和稳定的基石，国家领导人，央行银监会，专家学者等都对银行业非常关切，帮我们把着一道一道的关；至于地方债、互联网金融、金融脱媒等各种黑化银行的观点已经逐步消亡了，银行坏账总体也在反转向好。现如今，银行股有一个巨大潜在的投资价值，那就是大幅提高分红比例，由于经济发展规模不会那么快了，国家也在强调去杠杆，规模上不去，ROE不断下行将成为必然，届时核心资本充足率会越来越高，ROE会越来越低，资本会有冗余，像境外银行一样大幅提高分红比例是必然的。
7、关于银行股的投资价值。目前上市满5年的银行，其市净率平均只有0.8倍，市盈率只有5倍，这些估值从历史统计角度看都是最低的区域。而这其中，还有不少市净率只有0.5倍的，市盈率只有3倍多一点的，这是一个什么样的概念，就是三年多的利润就可以买下整个公司。其实现在好几个市净率0.5倍左右的公司，不需要他们估值提高，只需要他们保持估值，也就是维持0.5倍市净率不变，让净资产打五折推着股价走，我们投资人都可以获得ROE(1-分红率+分红率/PB)的收益率，很多银行年化收益率已经超过15%了，分红率的提高年化收益率会更高，这还没有提高估值的提升。弹簧压得太紧那么反弹的力度就会越大，这种极端的估值真的是非常罕见，看完历史统计数据，会觉得目前的估值不可思议的低，目前真的有很多银行具有非常罕见的投资价值。
8、关于中国华融。在我们投资史上，一定会有中国华融的重重一笔，这笔投资真的伤得太重了，听到中国华融这几个字都心有余悸，当时投资华融的考虑有很多，主要的考虑还是跌了40%多估值已经很低很低了，低于多年战投的估值，远低于目前一级市场的估值，有市盈率3倍股息率8%的三八标的。中国华融我们是边跌边买的，一路减持别的标的买华融，从2.3港币买到2港币，最后持有了60%左右的仓位，这个60%是针对整个市值的，实际上我们是2倍多的杠杆，30%的绵绵下跌让我们那段时间心力憔悴，也许是上天可怜我们，如果华融年报出来直接跌30%，云蒙基金也许就清零了，这对我们来说是无法承受的。
对于中国华融的总结，除了太看重估值这个因素外，应该说还有这么几点需要总结和反思：一是有我们心态的问题，我们太想好业绩表现自己了，看到这么低估的华融，觉得抄底机会来了，应该说心态急了，如果净值表现比较好，我想我们投资中国华融的概率会小一些，就是投仓位也会轻一些，这就是心态的问题，急躁了。二是应该说没有想到新管理层会这么无耻，华融的中报和大家的预期真的相差很大，年中会议上说有结构性亮点、年中会议上说的市场反应好于预期这些都变成了空白，而且业绩相差这么大居然没有提前一个月盈警，导致8月初我们还加了仓位，到月中盈警公告说利润下降明显，而实际上是巨幅下降95%接近亏损。三是多少还是受了别人的影响，因为朋友们经常提及，才把中国华融、中国信达列为类银行观察，同时也有很多价投的朋友非常看好，再加上我们听到好消息就当真，听不进坏消息，不断想当然的去给自己打气论证，回头想想这些东西都是我们不应该犯的错误，主要还是太贪心了，太想有好的表现，心态不稳，投资还不够成熟。
9、关于我们自己。截至9月底，我们已经投入了260万美元认购云蒙基金，这次有两个客户要赎回，我们筹集了资金再次予以了接手，10月份开始我们认购云蒙基金的资金约为280万美元，目前认购云蒙基金的资产占到我们全部金融资产的90%。原来我们A股有30多个打新账户，前期已经减持了很多，预计后面几个月我们会全部减持，用来筹集资金；再加上我们一直在努力做好盈透证券的推广工作，做好服务，和开户的朋友共赢，这一块也有一定的现金流。这些资金我们都会不断投入到基金中去。不管有多难，我们自己有信心渡过难关，有信心做好这份事业，有信心为投资人挽回损失和创造利润。
有些新朋友想投点进来，也有投资人希望我们多吸纳一些新资金进来确保账户安全，我们对此表示感谢，但暂时还是不想吸纳新资金。主要考虑还是新资金进来对第一批投资人是不利的，资金量越小越便于操作，股价上涨新资金进来会影响净值上涨，当然自己操作这么烂运气这么背，也不想多害别人，6月底让两个人投资人承接部分资金已经让我们觉得很对不起人家。
有的时候我们也会这样想，做基金做坏了，可能害了别人也害了自己，2017年4月份的时候，我们在盈透证券港股有千万的资金，在A股有30多个打新账户，后续的盈透推广费不断补充到自己的盈透账户里面，打新账户的股息和新股收益用来补贴家用，再加上相对体面的工作，本可以过得轻松自在。现在成为了职业投资人，90%的资产都投入了基金且亏损了一大半，运作基金也花了接近100万，整个资产大幅缩水，原来可能实现的财务自由也需要再努力奋斗几年了。在大家看来以上的想法会感觉到有点消极，但实际上我们很积极，我们认为目前的困难和黑暗是暂时的，我们认为没有人能够随随便便成功，走向了这条投资路，我们会义无反顾，用我们的智慧和汗水去努力，去拼搏，我们相信一定会取得成功。
国庆期间有投资人问净值，我们回复说节后公布，是想让大家过个好节。对于如此糟糕的结果，我们再次给各位尊敬的投资人表达真挚的歉意，真的对不住你们的信任和支持。期望这是一次洗礼，期望这是一次浴火重生，期望未来的路走得稳走得远！（完）
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