贵州茅台(600519，诊股)(600519.SH)再次体现了A股“市值之王”的实力,继续保持两位数增长.
7月28日盘后，贵州茅台披露半年报。今年上半年，公司实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)为226.02亿元，同比增长13.29%。
报告期内，公司茅台酒实现销售收入392.61亿元，同比增长12.84%；系列酒的销售收入为46.5亿元，与上年同期基本相当。
值得一提的是，今年上半年，在批发渠道的销售收入保持稳定的同时，贵州茅台来自于直销渠道的销售收入达到51.53亿元，同比增长221.63%。
在二级市场上，截至7月28日收盘，贵州茅台报1670元/股，较三月份时的最低价已上涨77%，目前总市值20978.5亿元。
营收净利保持两位数增长
这是高卫东履新董事长后的首份半年报，贵州茅台多项经营指标表现稳健。
中报显示，报告期内，贵州茅台完成基酒产量4.81万吨，其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨。
在销量方面，今年上半年，茅台酒实现销售收入392.61亿元，同比分别增长12.84%；系列酒的销售收入则为46.5亿元，与上年同期基本相当。
报告期内，贵州茅台共计实现营业收入439.53亿元，同比增长11.31%；净利润为226.02亿元，同比增长13.29%；扣除非经常性损益后的净利润为226.73亿元，同比增长13.19%。
从渠道上来看，报告期内，公司来自于直销和批发两种渠道的销售收入分别为51.53亿元、387.6亿元，同比分别增长221.63%、2.4%。
值得一提的是，为进一步优化营销网络布局，提升经销商整体实力，报告期内贵州茅台继续对部分酱香系列酒经销商进行了调整，上半年共增加酱香系列酒经销商1家，减少酱香系列酒经销商293家。
截至报告期末，贵州茅台国内和国外经销商数量分别为2051家、105家。而报告期内公司来自于国内和国外的销售收入分别为428.1亿元、11亿元，同比分别增长11.6%、1.86%。
销售费用减少41.45%
中报显示，报告期内受疫情影响，茅台酒市场投入费用减少以及根据新收入准则调整运输费至主营业务成本，贵州茅台销售费用为11.63亿元，同比减少41.45%。
由于实施新收入准则，报告期内贵州茅台“预收款项”改为“合同负债”及“其他流动负债”进行列示。截至今年上半年末，贵州茅台总资产1721.98亿元，较上年末减少5.92%；归属于上市公司股东的净资产1372.27亿元，较上年末增长0.89%。
其中，公司合同负债和其他流动负债分别为94.64亿元、11.08亿元，占总资产的比例分别为5.5%、0.64%，合计为105.7亿元，占总资产的比例为6.14%。上年同期，公司预收款项为122.6亿元，占总资产的7.42%。
对此，华创证券此前分析，预收款代表茅台议价能力的外在指标，内在的根本在于能否吸引经销商打款，以目前渠道价差来看，渠道回款能力没有问题，因此对于预收款指标变化无需过度关注，反而业绩表现会更加健康。
在二级市场上，截至7月28日收盘，贵州茅台股价1670元/股，涨幅2.92%，相较于今年3月份最低价943.08元上涨77%。目前贵州茅台总市值20978.5亿元，稳坐A股市值最高的宝座。
展望未来，贵州茅台表示，下半年公司将坚持高质量发展理念，围绕贯彻落实“五个坚定不移”，切实在深化改革上实现新突破，在严格管理上体现新要求，在生态环境上务求新举措，在高质量发展上找准新目标，在从严治党上取得新成效，着力推动公司实现更好发展。
