市场近期大幅波动仍然在稳增长、查配资和管理思路调整三大逻辑之中。投资者需密切跟踪以下三个信号：
跟踪信号一：稳增长能否加速落地、资金到位、项目陆续开工；
近期，我们观察到国务院及各部委正在接力推出稳增长重拳：
1、国务院14日正式公布《固定资产投资项目资本金制度的通知》，对固定资产投资项目资本金制度进行调整，对于稳增长相关的轨交、港口、铁路、公路、机场、航运均下调5%，对于产能过剩的钢铁、电解铝、水泥、煤炭、多晶硅等行业维持不变。再次印证我们“转型式稳增长”的判断。
2、发改委14日召开会议，部署八大举措促进投资稳增长，同时，密集复批基建投资项目。据统计，7-14日期间发改委复批项目共达19个，总投资超3300亿元，比七八两月数量总和多一倍以上。
3、财政部8日发文部署稳增长，从五个方面加快推进有利于稳增长的改革措施，其中包括加快推广PPP、规范地方政府债务管理、推进财税改革、抓好政策落实、实施更加有力的财政政策。
4、住建部、商务部、海关总局近期也分别针对住房消费低迷、进出口数持续负增长等问题调整了个人住房贷款最低首付款比例、加强进口商品信贷支持、清理规范出口环节收费等。
跟踪信号二：流动性宽松能否超出对冲稳增长资金需求的要求；
9月15日，央行在公开市场进行500亿7天逆回购操作，上周8日和10日逆回购规模分别为1500亿和800亿，继续保持温和宽松的流动性供给力度；9月11日，央行宣布改革存款准备金考核制度，由此前的每日达标改为日均达标，增强了金融机构流动性管理的灵活性，一定程度上能够缓解金融机构“冲时点”带来的流动性季节性紧张因素。
跟踪信号三：清查配资结束后场外杠杆资金能否转入场内。
14日，场内两融余额骤降至9564亿元，创下9个月新低。市场信心仍在缓慢复苏中，清查配资带来的市场波动将使场内两融被动去杠杆，同时场外杠杆大规模转入场内仍需时日。但是，中期看来，清查配资这支重要的靴子落地对市场未必是坏事，靴子一天不落，市场一天不起。
短期要格外关注清查配资对市场影响的持续性，观察期内，不宜大动。
中期看，稳增长和货币宽松格局已基本确定，继续关注项目落地情况和资金投向。在配资清查风波度过之后，可逐渐布局稳增长中的“性感”板块，例如智慧城市改造(地下管廊、停车场)、旅游消费(上海迪士尼、北京环球影城)、智能制造(新能源汽车、智慧物流、机器人).
