有企业靠大单品，一招鲜吃遍天，比如贵州茅台、五粮液。
也有企业靠多品牌撑业绩，技多不压身，最典型就是衡水老白干。
2012年，联想进军白酒，成立丰联酒业。之后，丰联酒业花21亿将以上这些来自鲁、湘、皖、冀四省的白酒品牌生产企业纳入旗下，却经营不善，亏到吐血，只能脱手。
2018年，衡水老白干酒业股份有限公司（简称“老白干酒”）以13.99亿元的价格接手，成为丰联酒业新东家，“接盘侠”一口气将4家酒企装进腰包，硬核“壮大”。2021年，老白干业绩总算迎来一波小高潮，实现40.27亿元，同比增长11.93%；净利润3.89亿元，同比增长24.5%。
但老白干面临的困境，绝不是“4+1=5”就能解决。
白酒圈的“拼多多”
业内业外对于白酒产业的收购兼并从来没有停止过。
业外资本成功案例里有金东集团入主华致酒行、金六福、贵州珍酒；天士力入主国台酒业；失败案例有联想惨败于丰联酒业；维维股份败走于金酱、贵州醇……
业内资本成功案例里有古井贡收购黄鹤楼；洋河股份并购贵州贵酒……
作为业内资本，老牌知名酒企老白干酒是中国首先集齐浓、酱、清（老白干香型）三大香型，横跨四省，拥有衡水老白干、文王贡酒、板城烧锅酒、武陵酒、孔府家酒等众多品牌的白酒企业。
他选择收购的四家酒企，个个都有自身优势。
曲阜孔府家酒酿造有限公司位于山东曲阜，生产的孔府家酒主打“儒雅香”浓香口感，在曲阜具有较高的市场占有率。
湖南武陵酒有限公司位于湖南常德，主打酱香型武陵酒。1989年全国第五届评酒会上，武陵酒被评为“全国名酒”，在酱酒风口之下增长稳定。
安徽文王酿酒股份有限公司位于安徽省阜阳，主打浓香型文王贡品牌，是安徽白酒六朵金花之一，在阜阳地区很能打。
“金木水火土，板城烧锅酒”，板城酒业位于河北承德，主要生产板城烧锅酒、乾隆醉、紫塞明珠三大系列，河北市场知名区域酒企，北派浓香代表品牌。
河北酒王老白干酒位于河北衡水，本身拥有衡水老白干和十八酒坊两大驰名品牌，又是国标香型之一的老白干香型，归属于大清香阵营。
要问酒圈“拼得多”哪家强？定是河北衡水老白干。
然而，老白干酒一口气吃4家，颇有“打肿脸充胖子”的意味。有行内人士指出，老白干酒从一开始就未曾想好未来这5个品牌该如何协同发展，未能形成体系，基础并不稳固。况且，4家酒企现状各不同，也没有“私人定制”的专属规划，各管各的，形散神更散。
去年2月初，一条“孔府家酒产品山东抽检出甜蜜素”的新闻曾将老白干酒推上风口浪尖，其股价应声大跌！充分暴露出老白干在管理上的漏洞、疏忽。
“拼得多”并不意味着赚得多。在19家白酒上市企业中，2021年营收老白干酒位居第13位，成了尴尬的“拼多多”。
数据显示，2021年老白干酒核心品牌衡水老白干营收21.07亿元，板城烧锅+武陵酒+文王贡酒+孔府家酒的营收为16.47，嫡亲儿子和后认的儿子，贡献算是六四开，保不齐以后五五开，甚至超越。
“1+4”还不足50亿，老白干酒“弱”在哪儿？
“三大香型，五大品牌”，多≠强
老白干酒旗下有浓、酱、清（老白干）三大香型，孔府家、文王、武陵、板城五大品牌。
孔府家酒、文王贡酒、板城烧锅酒属于浓香军团。
浓香军团有全国名酒+省级龙头+区域地产酒的梯次阵容，其中营收上百亿的领头羊有五粮液、洋河、泸洲老窖、古井贡、剑南春，舍得、水井坊、迎驾贡增势凶猛；这三家同属区域地产酒，除板城酒业近年来发展势头不错外，其余两家就只能“蜗居”一亩三分地。
武陵酒是酱香型白酒。
酱香军团主力军是赤水河系，由千亿营收的贵州茅台为帅，百亿营收的习酒、郎酒、国台为大将，还有金沙、珍酒、钓鱼台、安酒、夜郎谷、肆拾玖坊等新老品牌冲锋陷阵。
武陵酒作为和赤水河八杆子打不到边的酱香酒，在2021年借了酱香品类热的光，增长较好。但去年3月，浦文立的突然辞，临阵换帅，又面对酱酒赛道中场调整，武陵酒未来发展又多一层迷雾。
老白干酒旗下最能打的衡水老白干是老白干香型，属于大清香阵营。
山西汾酒、牛栏山、衡水老白干早在10多年前就曾被业内称为“清香三剑客”，被众多清香酒企给予厚望，认为是最有实力带动整个大清香品类步入“大清香时代”的干将。
然而，想象很丰满，现实很骨感，10多年过去，大清香时代没来，酱香热到是起了两波。
2021年，山西汾酒以近200亿营收在大清香军团一骑绝尘；牛栏山约102亿元的营收卡在百亿进门处，三年未能深入；老白干酒营收仅40亿出头，主营品牌衡水老白干交出不到22亿的成绩，着实堪忧。
“大清香时代”依旧遥遥无期，老白干酒的“百亿”梦想也是遥遥无期。
省内深耕乏力，省外拓展不足。
“称霸河北，名震全国”，老白干河大约忘了自己在2018年通过收购丰联酒业控制承德乾隆醉时喊出的豪言。
整理发现，河北省内市场的销售收入占总营收的61.92%。而“其他省份”的营收还减少了22.52%，“拼得多”的老白干酒横跨山东、湖南、安徽、河北四省，集齐了白酒十二大香型中销量前三的浓香、酱香和清香（老白干香型），仍依赖河北大本营。
与复兴中同为全国名酒的舍得、水井坊、汾酒等相比，老白干酒硬生生给自己打上区域酒企的标签。
河北白酒市场规模大约在150-200亿，整体消费能力不算高，主流价位集中在百元左右。高端市场面临茅、五等全国名酒下沉压力，中低端又有泸州老窖、洋河的冲击，低端份额还有刘伶醉、丛台、山庄老酒等地产酒竞争，老白干酒内外承压，极为不易。
高端空间很大，困难也很大
从2021年年报可以看出，老白干产品结构进一步升级，高档酒销售收入18.77万元，同比增长15.58%。
但其年报对高档酒的定义是价格≧100元。
高端酒不仅代表着丰厚的利润，也代表着一家酒企的最高战力，老白干酒的高端化武器虽然推出，但市场掌声并不热烈。
有经销商表示，老白干酒的高端产品，在运营模式、品牌提升，渠道建设上有一定进展，但高端品牌需要漫长的时间培育，目前老白干的高端产品市场认可度依旧较低，销量并不理想。
据老白干酒2022年一季报，公司2022年一季度实现营业总收入9.1亿，同比增长20.4%；净利润2.7亿，同比增长373.7%（获政府土地赔款）；扣非净利润0.7亿，同比增长41.2%。
你在进步，你的对手也在进步。2022年一季度营收排行榜上，老白干酒依旧排在第13位。
东方证券研报认为，中长期，老白干酒公司将营销重心转向以1915、古法20、甲等15、武陵酒等为代表的次高端和高端酒，优化产品结构、提升品牌形象，有望加速未来业绩增长。
老白干酒的破局之路落在了中高端产品上。而要捧起中高端产品，花在形象宣传、促销等方面的销售费用必不可少。
2021年，老白干酒的销售费用为12.38亿，同比增长21.07%，在白酒上市公司销售费用排行榜上，位列第七。
销售费用排在老白干酒前面的酒企，金额从大到小分别是五粮液、古井贡酒、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、贵州茅台，从营收和利润来说，都甩了老白干酒十万八千里！
2022年接下来的日子，老白干酒依旧需要面对产品战力不足、省外拓展不足、高端不给力的“三座大山”。如何让老白干新起来？解铃还须系铃人。
朋友们，你对老白干酒旗下产品有何看法？欢迎留言分享！
