文/睿城
本周市场赚钱效应较差，三大指数再现技术性破位，上证指数向下剑指3000点，年内跌幅也超过15%。近期，消费板块出现止跌现象，特别是农业、猪肉、食品饮料等板块，强势个股走出上升趋势，而作为大消费重要一员的酿酒板块，表现抗跌特性……
上证低点看至3000点，酿酒板块本周小幅下挫
本周市场看空情绪较重，A股还在演绎着美股涨它不涨还跌，美股跌趁势跌的弱行情。上证指数本周五最低报收3049.36点，距离前期3023.3低点十分临近。在极度恐慌下挫行情下，本周四出现3000多股下跌的系统性风险，今日出现神奇做多力量，但上证的还是以沪深300为代表的白马股为主，下跌个股数量远多于上证指数。
至于当前行情，还是处于弱势格局。A股市场有五穷六绝七翻身之说，若此说法成立，那恐怕前期的3023.3点很大概率不是这轮调整行情的终点。毕竟近期利空因素，依旧有一季报多数企业面临净利增速下滑，美国加息周期已至，动荡的俄乌局势等，还没有出现更明朗的多头信号。当然，希望本周可以来一次W底，但同时做好最坏的打算。
具体到板块，纺织服饰、电力和公共交通涨幅居前，分别为3.77%、0.57%和——0.16%。涨幅居前的板块，可以用大消费和公共事业概括，这也是美林时钟中衰退期可以配置的两大类品种：生活消费圈和防御属性的公共圈。
酿酒指数本周下跌1.79%，但其排名也排在了A股涨幅前列，毕竟白酒、啤酒等是大消费的主力军，权重影响大。
上证指数下跌3.87%，创业板指下跌6.66%。这两大指数分析，可以看出以新能源汽车、光伏等代表的成长型个股，跌幅远高过上证圈，今年市场主要下跌的是高估值成长风格股。对于当前创业板指，处于多条均线的空头排列中，或说底部已来还不到时候。
图：本周A股主要指数表现
来源：通达信、懂酒谛
今世缘年报一季报业绩增速均超20%，积极外拓省外市场
白酒企业公布年报、一季报在各个行业中，公布速度偏慢。截至本周，19家白酒企业有10家发布了去年经营数据。目前来看，2021年白酒企业净利润增速的中位数是26.52%，舍得酒业、迎驾贡酒、口子窖等个股增速居前，分别为114.35%、44.74%和35.37%。
图：10家白酒企业去年业绩情况
来源：Choice、懂酒谛
近期，今世缘发布了2021年度报告，公司实现营业收入64.1亿元，同比增长25.1%；实现归母净利润20.3亿元，增长了29.5%。增速上，超过当前酒企中位数水平。复盘今世缘2015年以来的年度净利润，公司业绩一年高过一年，从起初的6.85亿元，跨步至当前的20.29亿元，平均每年以超过20%的增速成长。
图：今世缘近些年来净利润表现
来源：Choice、懂酒谛
作为江苏地区唯二的上市白酒企业，洋河股份卡位优势明显，净利润、营业收入3至4倍高过今世缘。在一个白酒垄断特性明显的省份，今世缘外扩省外市场是突破方向。
公司2021年省外实现收入4.5亿元，同比增长36.0%，占总体收入7%，小幅提高0.7%；毛利率为69.4%，同比提升7.1%。受益于公司省外产品结构稳步升级，虽然省外毛利率跟省内仍有差距，但幅度已经有所收窄。
年报显示，今世缘计划2025年省外营收达到20亿元，目前看有较大挑战性。公司今年将进一步对省外市场策略进行调整，省外核心市场能否突破将决定中长期天花板。
今年一季度，今世缘的业绩预告同样增速亮眼，预估实现营业收入30亿元，同比增长约25%；净利润10亿元，增长24%。公告显示，公司春节旺季动销旺盛，顺利实现回款目标。此外，由于旺季发货增加，核心单品四开、对开批价略有松动，当前市场操作以去化库存为主；行业处于销售淡季，预计疫情影响较小。
茅台每股派现21.675元，近些年分红呈现这一规律
今年贵州茅台年报公布，除了净利润双位数增长外，高分红也是关注点。这次豪气分红是以2021年年末12.56亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利21.675元（含税），分配金额共计272.28亿元，刷新了A股的每股派现新纪录。
2016年以来，贵州茅台发放股利大跨步前进，从起初的6.79元每股，到2021年决议的21.68元，相当于购买100股贵州茅台，获得的税前股利将近2168元，可以顶过飞天53度茅台的市场指导价。
图：贵州茅台年度税前每股股利
来源：Choice、懂酒谛
懂酒哥复盘以往贵州茅台的分红派息历史，之前除了发放股利外还有转送股本，2014和2015年均是每10股转送1股，至此之后茅台只发放现金股利，暂无拆股。而正是不再扩容股份，茅台的分红金额呈现特定的数值规律。
分析显示，贵州茅台2016年以来净利润增速高点在2017年达到61.97%，最近两年为13.33%和12.34%。我们来对比税前每股现金红利，2020年是每股派发19.29元，去年为21.68元，每股的股利派发同比增长了12.35%。可以看出这两个数值非常接近，两者仅相差0.01%。
尤其是最近3年，两者增速差值最大不超过0.05%。而2016至2018年，两者最大差异不超过2.2%。
图：贵州茅台股利增速与净利润增速比较
来源：Choice、懂酒谛
从这一股利增速与净利润增速特征来看，对于2022年贵州茅台的每股派发金额是多少，在得知净利润增速之后，就能得到一个大概数值。而贵州茅台年度净利润增速，显有低于10%的年份，以此做中性预估，下年贵州茅台的每股股利或在24元附近。
