风云君曾指出上市公司茅台（600519.SH）赚的净利润全是现金。 本文详细分析茅台，基本逻辑框架是：1、我们先从茅台的稀缺性讲起，因为稀缺性决定了茅台较宽的护城河和靓丽的财务报表。2、详细分析护城河概念和茅台财务报表。3、最后，尝试解答茅台目前面临的两个关键问题：茅台目前终端价格是否有泡沫？年轻人还喝茅台吗？昨天我们刊载了《贵州茅台：夜空中最亮的星 | 风云独立研报（上）》（点击标题阅读），今天... 查看全文>
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文/睿城导语：在中信证券给予贵州茅台研究分析，乐观看好其股价上涨至3000元，30000亿市值是新征程的时候，贵州茅台的股价就经历了滑铁卢。从中信证券研报推出时贵州茅台的市值来算，如今已蒸发超过10000亿。那么，这份研报把贵州茅台哪部分说得准确？同时又犯了哪些错误？事件描述+想象空间+赞誉研报三套路微信公众号“中信证券研究”于今年2月10日发布了一篇关于贵州茅台的研究报告，题为《贵州茅台（600... 查看全文>
文/睿城导语：在中信证券给予贵州茅台研究分析，乐观看好其股价上涨至3000元，30000亿市值是新征程的时候，贵州茅台的股价就经历了滑铁卢。从中信证券研报推出时贵州茅台的市值来算，如今已蒸发超过10000亿。那么，这份研报把贵州茅台哪部分说得准确？同时又犯了哪些错误？事件描述+想象空间+赞誉研报三套路微信公众号“中信证券研究”于今年2月10日发布了一篇关于贵州茅台的研究报告，题为《贵州茅台（600... 查看全文>
白酒“旺季”到来，行情会更燃？文 | 云酒团队7月13日，古井贡酒涨停报99.66元/股，即将迈入百元股阵营。同日口子窖暴涨7%，今世缘大涨5%，顺鑫农业、山西汾酒、会稽山均上涨4%，其他白酒股也有不俗表现，股市弱市中的强势表现再次将市场的关注拉回到白酒身上。就在一天前，申万宏源发布了《白酒终端（线上&线下）价格调查》研报，披露了7月4日调研主要高端白酒、次高端白酒和中高端白酒的线上和线下价格情况... 查看全文>
贵州省省长李炳军调研白酒产业3月28日至30日，贵州省委副书记、省长李炳军深入遵义市桐梓县、习水县、赤水市和毕节市金沙县调研。李炳军强调，要推进我省白酒产业布局优化调整，推进中小酒企转型提升，培育骨干龙头企业，大力发展相关配套产业，打造酱香白酒产业集群；要以最严厉的措施保护赤水河流域生态环境，保障白酒产业持续健康发展；要落实“稳字当头、稳中求进”重要要求，处理好发展与安全的关系，既要确保生产安全，... 查看全文>
国泰君安研报认为，参照威士忌，白酒国际化是趋势、有空间，但需要时间。烈酒不只是成瘾品，本质是文化符号，与源产国的国力提升相始终，伴随中国经济地位提升，白酒作为文化输出而实现国际化是趋势；从空间来看，以威士忌和英国作为基准，当下白酒出口力度与中国经济地位尚不匹配，白酒海外市场空间广阔。但是，白酒尤其是中高端白酒在国内仍处于成长期，短期白酒仍以内需为主导，出海积极性较弱。... 查看全文>
河南自古被称为中原，谁占领了中原，就得到了天下。作为中国传统文化的发源地，河南圣人辈出，引领中国先进文化几千年。在几千年的历史进程中，以河南为代表的的中原文化兼容并蓄，文明、自由、奉献、包容成为河南显著的标签。在传统文化熏陶下，孕育了一代代勤劳、朴实的河南人，而“孺子牛”、“老黄牛”更是贴切的代表了河南人的形象。作为传统文化的一部分，河南的白酒文化一度是中国白酒文化的先进代表， 同样，一如中原文化... 查看全文>
风云君曾在《风云课堂 | 价值投资三部曲之：如何选出优质公司》指出，上市公司茅台（600519.SH）赚的净利润全是现金。 本文详细分析茅台，基本逻辑框架是：1、我们先从茅台的稀缺性讲起，因为稀缺性决定了茅台较宽的护城河和靓丽的财务报表。2、详细分析护城河概念和茅台财务报表。3、最后，尝试解答茅台目前面临的两个关键问题：茅台目前终端价格是否有泡沫？年轻人还喝茅台吗？一、 稀缺性整个经济学无非是稀缺... 查看全文>
公司具备一定的逆周期属性，15 年上半年盈利相对平稳。 建研业务包括外加剂不检测业务、商品混凝土，前两者占收入比重约 66%不 18%。其中外加剂周期性明显，上半年收入下滑 31%；检测业务稳健，上半年收入增长 8.6%。上半年总收入下降 23.8%，而毛利率由去年的 32.7%上升至 38.75%，这源于经济较弱时外加剂的原材料大幅降价，总净利润仅下降 3%，下滑较小。 在经济较好时，外加剂原材... 查看全文>
一向以逻辑严谨，讲究用数据说话的券商研究报告近两年不甘寂寞，成了雷言雷语、自创语言的试验场。国泰君安研究员任泽平的研报《论对熊市的最后一战》中“穿林海，跨雪原，气冲霄汉”、“党给我智慧给我胆，千难万险只等闲”的表达方式令人耳目一新；海通证券研究所标题为《有一种冷叫你妈觉得你冷》的研报让人啼笑皆非；申银万国的研报《非主流到AB站：80后、90后和00后亚文化属性演替与互联网投资策略》中脑洞、中二病、... 查看全文>
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