关于2023白酒业的五个宏观判断

2021年下半年起，中国白酒行业进入新一轮调整期。回顾过去30年，一轮白酒周期约为七年，但周期正在变得密集，间隔越来越短、波动越来越小、变化越来越快、转化越来越平。

2022年酒水行业整体扩容，特别是头部名酒扩容尤为突出。在品牌上，以茅台、汾酒、泸州老窖、剑南春等为代表的名酒进一步加速扩容与稳固，品牌集中度加速提升是总体特征。品类上酱香扩容明显，清香趋势强劲，浓香基础夯实，各大主流香型竞相争辉。2023年中国经济将继续刺激消费，叠加疫情管控的放开，这将更利好酒业。那么，2023年白酒整体宏观趋势有哪些呢？

1、行业整体向上发展复苏加快

2022年白酒市场较为艰难，受疫情管控影响比较严重，造成市场库存积压甚至众多畅销单品价格倒挂，名品的涨潮流也没有到来，市场经历了经济和疫情叠加因素影响，整体处于集中度加强的弱复苏阶段。

但随着我国疫情防控政策的有序放开，2023年的白酒终端市场有望复苏，无论是中高端白酒还是低端白酒都将迎来一定程度的销售增长。据相关统计数据，11月初以来，中信白酒行业指数上涨30.3％，大幅跑赢wind全A指数18.3%。渠道方面，各酒企陆续开始回款，行业回款目标普遍在30%—40%之间，整体来看白酒行业表现依旧稳健。另外从元旦以来的白酒市场动销情况来看，疫情的放开已让白酒行业春节感受到了销售的回暖，同时随着2023年全面发展经济，白酒行业在2023年大概率会迎来一波强复苏。

其一，疫情松绑和发展经济全面利好所有白酒企业。其二，疫情三年众多二三线白酒企业产能萎缩将在2023年获得重启。其三，中高端白酒将在2023年更加活跃的经济社会交流中充当润滑剂，越来越多人更加注重健康饮酒和饮用高品质的酒。其四，2023年部分头部企业的涨价潮将出现，这样给行业带来更多的向上动力，并且推动行业发展的复苏加速。

2、市场集中度加强速度放缓

近年来，我国白酒产量呈现下降趋势。数据显示，2016—2021年，我国白酒产量分别为1358.4万千升、1198.1万千升、871.2万千升、785.9万千升、740.7万千升、715.6万千升。可以看出，白酒产量峰值在2016年，此后一路下降，2021年的白酒产量较2016年的峰值下降了47.3%。业内普遍认为，我国白酒产量连创新低说明行业提前进入品质提升和优胜劣汰的发展阶段。目前，我国的白酒消费结构属于存量市场竞争，行业集中度不断提升，这是过去三年来带给行业和市场的普遍认识。

随着疫情的放开之后，白酒行业产量基本区域平稳，规模企业减少的幅度也在不断缩小，加上新进入的跨界资本对白酒行业的投入。中国白酒的行业集中度向头部靠拢的速度将在2023年放缓，相反一些被疫情搁浅的二三线规模名酒企业，将会加快发展力度，并且开始重新运作市场和推广新品。比如去年疫情期间，全兴大曲全面重启新生，宝丰也开始大举借助清香热回归。

3、二三线白酒品牌集体回暖

从2022年开始二三线名酒跟随头部企业已在逐渐找回自信，酱酒品类形成了一超多强的品类格局，二线三线酱酒企业发展跟随茅台的脚步不断攻城略地，成为中高端白酒消费市场的生力军。而清香品类在2023年也逐渐奠定了一超多强的品类格局，清香汾酒+众多清香强势品牌也正在形成，并且在加速扩张的路上装备上线。清香品类的二三线品牌及靠边的传统品类，如衡水老白干、天佑德、红星二锅头等，也跟随正在跟随清香大势不断回暖。成熟的浓香品类，在经历酱酒品类冲击的几年后，也开始找回自信，在浓香主流五粮液、泸州老窖、剑南春、古井贡等领军品牌带领下，二三线区域浓香品牌也纷纷谋划新格局和新产品，尤其是在地方政府的重视下，正在不断回暖。各个省市政府在过去三年来都纷纷推出了自己的白酒振兴计划，这都将是2023年二三线白酒复兴的引擎。如：2021年广西省推出了桂酒振兴三年计划，并且重点打造丹泉品牌上市。2022年河南省整体推出豫酒振兴计划，正在推动河南板块浓香白酒的重塑。2022山东省也有计划重新打造鲁酒振兴计划，以推动山东省内鲁酒的振兴。此外四川、贵州、山西等各省市重点白酒工业省市都有类似的振兴计划，在地方政府的大力推动和引导下，2023年已基本走出疫情影响的二三线区域白酒品牌，将会更强劲的回暖并得到更好的发展。

4、消费整体升级趋势更突出

近几年来疫情已深刻地改变了中国消费者的消费习惯，消费者购买白酒越来越追求品质和品牌，而且全国各地白酒市场价位段跃升也已成为推动行业高质量发展的主要力量之一，其中各线城市白酒主流价格带均明显上移，升级趋势显著，一线城市由700元—1000元向1000元以上升级，二线城市由300元—700元向700元—1000元升级，三线及以下城市由100元—300元向300元—700元升级；消费者愿意为更高品质更好的品牌买单，消费升级引领行业扩容，结构性景气预计将维持。消费升级是过去及未来贯穿白酒行业的发展主线，价格是更重要的生命线，高端白酒品牌效应凸显，价格坚挺上行，次高端受益于消费升级及高端白酒天花板打开，中低端白酒整体市场萎缩但亦呈现加速向优质品牌集中的趋势。

这也是为什这几年来规模企业和酿造规模逐年下降，但白酒企业销售收入以及利润总额呈现增长趋势。2017年，规模以上白酒企业销售收入为5654亿元。到2021年，规模以上白酒企业销售收入达到6033亿元。这也意味着，一方面“喝少点”“喝好点”成为白酒消费趋势。另一方面，白酒行业及市场资源正持续不断向优势品牌和企业集中，尤其是各大白酒企业中的高端与次高端产品，成为拉动企业业绩成长的主要动力。

5、产能释放增长大幅提高

2022年白酒行业的产能释放被疫情反复压制，从2022年1月份到2022年11月份，11个月期间酿造增长的月份5个，酿造处于负增长的月份有6个。因此2022年大概率产量会略低于2021年全年产量。

根据国家统计局公布的数据显示，2022年1—11月，中国规模以上企业白酒（折65度，商品量）产量597.3万千升，同比下降4.7%。如果2022年酿造量与2021年12月持平，预计2022年全年的白酒产量是681.1万千升，与2021年全年715.5万千升少30—40万千升。结合12月份疫情情况，大概率12月份的酿造规模也是负增长，因此2022年相比于2021年产量会5.5—7%之间。如果没有疫情影响，大概率2022年是一个弱上升的趋势。

结合行业整体发展情况来看，2023年中国白酒行业产量大概率要触底反弹，大幅收复失去的产能，开始产量开始大幅攀升。

其一：头部企业大规模百亿扩产，需要大量存储原酒，以保证企业高质量发展。2023年受疫情影响的生产，将全面复苏。同时，新建的产能也会加速投入使用。

其二：各大白酒产区众多在建项目产能将陆续释放，比如说贵州省2022年有涉酒项目投资，新增产能11.4万吨。山西在建的清香项目近20个，2022—2025新增产能达到31.5万吨。还有如古蔺、习水、宜宾、泸州等地都有类似的新增项目。

其三：过去三年来受疫情影响投产的三四线及小微白酒企业，随着可以售卖的基酒越来越少，而且白酒的市场价格越来越高，其投产的信心会更强因此会很好地填补产能。

基于以上判断，大概率2023年中国白酒产业将逐步向上发展，实现产销两旺的局面，而且众多二三线及四线白酒企业也能够在2023年开始回归市场，找回自己的地位和市场，跟随头部企业夯实中国白酒产业的发展基础和潜力。新的一年，着实值得期待。