区块链技术在证券市场有哪些应用价值?驭凡学堂

作者:叹烧老广 更新时间:2022-12-24 20:25 阅读:551

就目前情况看,区块链在股权市场的应用按照实施难度和商业价值可分为两种类型:


一是使用区块链技术实现信息上链和发行端的各参与方上链,以减低信息不对称性,防止篡改,可溯源。例如2017年11月,北京股权交易中心推出的区域性股权市场中介机构征信链,正是属于此类应用。


二是将区块链技术作为证券市场的基础设施,在证券登记、清结算领域发挥作用。例如著名的纳斯达克Linq系统。


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从现实看,前者在目前的法律和实施难度上看具有可行性,但商业价值较小;后者可能会冲击当前的监管法律且技术上实施的难度大,但商业价值更高。


第一种应用案例,实际上跟目前区块链在溯源、存证等领域的应用并无二致,这里我们主要讨论区块链技术在证券市场清结算领域的应用,而这种应用将是革命性的。具体主要体现在以下几个方面:


1、推进“无纸化”和“电子化”进程


目前在证券登记领域主要建立了中央证券存管制度,以美国为例,由美国证券存托与清算公司(DTCC)集中保管和交割股票,并以电子化账簿形式登记股票的所有权,证券交易的交收和过户不必再以实物证券的移动和背书来实现,而只须对簿记录进行更新和维护,实现了证券的无纸化和非移动支付。


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可以说建立中央证券存管制度是在是必要的,因为在当时并不能实现在分布式条件下电子记账的唯一性和可靠性,但是区块链技术带来了革新,区块链上的任何资产天然就是以无纸化和非移动形式交收的,能做到在没有中央机构的条件下的登记和电子账本维护,这能节约大量成本,并且可以通过智能合约,能实现分红派息,禁售限制等,降低人工操作。


2、重塑证券市场的清结算体系


清算和结算是证券交易体系的基本功能,也是证券交易体系中非常核心的部分。清算和结算本身是一个非常复杂的过程,传统的清算结算流程效率低下、程序复杂、成本高昂,是各国金融市场资产交易面临的重要问题之一。


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目前证券市场的清结算流程周期冗长。券商的清算、结算流程都需要借助第三方存管机构,要经过银行、清算组织等多个组织较为繁冗的处理流程。在此过程中,不同金融机构间的基础设施架构、业务流程、账户系统各不相同,彼此之间需建立代理关系,每笔交易既需要在本机构记录,也需与交易对手进行清算和对账等。因此证券交易的清算周期都比较长。以A股市场为例,用户当天在证券市场的交易资金是无法取出的,因为市场在每天16:00由登记结算公司对当天的成交进行统一的清算和交收,但银行的银证转账系统再16:00前已经关闭了,所以用户在第二个交易日才能取款。


区块链的共享、可信、可追溯的特点在清算结算领域具备显著优势,可以提高整个体系的效率和安全性,降低交易成本,减少手工流程,避免操作风险。区块链上的数据运行规则公开透明,链上操作记录全程留痕,可有效解决当前场外市场证券发行与交易、数据披露、资金托管等方面的信息不对称问题,对于加强市场稳定性建设、改进市场监督管理机制具有重要作用。


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此外,区块链技术可以直接实现实时全额结算,区块链通过共识机制验证交易之后,新的区块就可以被写入分布式账本,所有节点的账本将同时更新,交易确认和清算结算几乎在同一时间完成,所有节点依然共享完全一致的账本,即实时做到“款券两讫”,可以节省大量的成本。


3、智能合约推动证券市场的智能化进程


目前,证券市场的许多金融交易仍旧需要人工干预,智能合约可以把许多复杂的金融合约条款写入计算机程序,当发生了满足合约条款中的条件行为时,将自动触发接受、存储和发送等后续行动,实现交易的智能化。


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