近日，新三板挂牌酒企业芳香庄园宣布于8月11日正式摘牌。自此，离开新三板的葡萄酒生产型企业已达到3家，占高峰时期的一半。
葡萄酒企为何选择摘牌？新三板是否已经对他们失去了吸引力？WBO就此进行了一番调查。
01
芳香庄园挂牌新三板近7年后摘牌
根据芳香庄园近日发布的公告显示：2022 年 4 月 14 日，新疆芳香庄园酒业股份有限公司(以下简称“公司”)主办券商单方解除持续督导协议后已满三个月，公司未能在持续督导协议解除后的三个月内与其他主办券商签署持续督导协议。根据《全国中小企业股份转让系统 挂牌公司股票终止挂牌实施细则》(以下简称《终止挂牌实施细则》)第三章第十七条的有关规定，全国中小企业股份转让系统有限责任公司决定终止公司股票挂牌。终止日期为2022年8月11日。
芳香庄园于2015年在新三板挂牌，2016年则完成募资4000万元，2016上半年还实现了扭亏，2018年也实现了盈利。但2019年，芳香庄园亏损达1534.8万元。2020年进一步扩大，为1708.52万元。
2021年9月，国信证券发布风险提示性公告，宣布由于芳香庄园连续两年未足额缴纳督导费用，存在单方面解除持续督导协议的风险，若主办券商单方面解除协议后满三个月，将终止公司股票挂牌。
图源：芳香庄园官方账号
2022年1月14日，芳香庄园发布股票停牌公告。同年，芳香庄园并未公布财务报表。该公司最后一次财报为2021半年报，显示亏损824.5万元。
02
6家挂牌葡萄酒生产企业已有3家摘牌，新三板热度消退
芳香庄园并非第一家从新三板离场的葡萄酒生产型企业。在它之前，太阳谷与原歌酒庄也先后于2018年和2020年摘牌。
根据WBO了解，在新三板挂牌的葡萄酒生产型企业最多时达到6家，他们分别是楼兰酒庄、伊珠股份、芳香庄园、太阳谷、法塞特、原歌酒庄。也就是说，目前已经有50%的企业摘牌。
WBO在查阅芳香庄园以往的新闻时，显示2015年还有一家名为纳兰酒庄的新疆葡萄酒生产企业也在积极备战新三板，但最终，这家酒庄并未选择挂牌。
当年酒企们挂牌新三板时，不少从业人士都表露出对通过新三板募资的期待。而今天的情况，却显得有些许“一地鸡毛”的模样。近段时间新三板挂牌的葡萄酒生产企业几乎无交易。
原因一：交易不够活跃，融资难
事态为何发展至此？WBO采访到成都尚善品牌管理有限公司首席顾问铁犁。铁犁指出：这些企业退出新三板有两个原因。第一，跟新三板设计的模式规则有关系；第二跟企业本身的经营状况和想法有关系。
铁犁说：“新三板的日成交额相比A股而言，不是很活跃，无法达到企业预期。未来，中国会形成沪深港为核心，加之北京和澳门共5个交易市场结合的资本市场结构。新三板的作用可能在未来可预期的时间之内，难以得到很好的发挥。”
“新三板这么几年来，虽然通过转板制度也解决了近百家企业A股流通的问题，但总的来说，针对A股和港股就有数百家上市，新三板带来的数量依然偏小，这让葡萄酒企业对三板看淡。”铁犁说道。
原因二：透明化管理，让经营不佳的企业融资难度增大
铁犁称，第二，则是企业自身原因。企业挂牌新三板还为融资，但如今，新三板带来的资金与多数企业的预期相差甚远。因此，一部分企业为追求更大的梦想选择退市，还有部分企业的经营状况没过多改善，又被透明化管理，则认为三板市场没有什么好处，选择退出。
就此，资深葡萄酒营销人沈义也提到了相似的观点，他指出：在新三板挂牌的葡萄酒企业，很多都在亏损。没有盈利，数据又必须公开，这让他们没有办法给投资者交待，不得不摘牌。
沈义进一步指出：一些企业当年对新三板存在不切实际的幻想，认为可以以资本换销售，或者转主板。但无论你去什么板，自己业绩好才是硬道理，新三板作为金融工具，只是一个润滑剂而已。
“我了解一些酒庄，只有业外的团购客户，如今大环境不佳，客户还不稳定，这无法支撑其高昂的成本。有的企业一年做个1000-2000万销售，有800多万的亏损。这种财报一旦公布出来，资本看到估计全吓跑了——试想什么资本会去投一个没有盈利能力的企业？”沈义说。
通过WBO查询，这种现象确实存在。以摘牌的三家企业为例，芳香庄园2021上半年营收为751.24万元，亏损额为824.51万元；太阳谷2017年营收为1368.82万元，亏损额为1384.53万元；原歌酒庄2018年营收为223.2万元，亏损额为481.35万元。也就是说，这三家企业不仅营业额很小，而且在某个时间段的亏损额甚至高于营业额。
沈义指出：企业首先还是要把根据地市场做好——通过业外团购客户培养氛围没问题，但接下来还要通过专业的酒类经销商稳定并扩充市场，有了回款，有了业绩在资本市场才能有好前景。
